央行开启加量逆回购操作　资金面运行平稳

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据《经济日报》报导，近期，为呵护市场流动性平稳跨节，人民银行开启了加量逆回购操作。4月28日，人民银行公告显示，以利率招标方式开展了1650亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%。由于当日有880亿元逆回购到期，公开市场实现净投放770亿元。

据统计，从4月21日、23日开始，央行7天期逆回购操作各增加至880亿元、890亿元。24日则是央行4月以来首次进行千亿元级逆回购操作，中标量达1150亿元。专家认为，4月中期借贷便利（MLF）续做的增量规模仅为200亿元，低于市场预期，再叠加税期扰动影响，大行融出资金减少，本月资金利率出现了上行态势。央行此时加大公开市场逆回购投放力度，有助于缓解月末资金紧张程度。

4月28日，短端利率全线上行。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜上行126.6个基点，报2.134%。7天Shibor上行8.9个基点，报2.3%。从回购利率表现看，截至28日11点30分，DR007加权平均利率上升至2.3101%，高于政策利率水平。

“央行加大公开市场操作力度、加量投放流动性，是为了熨平税期扰动、月末资金面短期波动、大行减少融出资金等因素带来的影响，以满足机构资金需求、改善资金面边际收敛态势、平抑资金利率持续上行势头，确保市场流动性处于合理充裕水平并平稳跨月，确保资金利率中枢不大幅偏离政策利率，确保金融机构管控好利率风险。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示。

综合往期操作特点来看，庞溟预计，接下来央行将会根据流动性供求和市场利率变化，灵活运用多种工具开展公开市场操作，持续保持流动性合理充裕，维护市场预期稳定和运行平稳。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，央行近日适度加大逆回购工具操作力度，净投放资金，主要是临近月末等短期因素干扰，市场利率有所走高，机构资金需求有所增加，央行灵活操作，有利于满足机构资金需求。

“央行这一操作，释放了平稳月末资金面，继续保持市场利率和流动性处于合理水平的信号。”周茂华说，叠加国内经济复苏动能持续增强，或将利好股市、债市氛围。接下来，预计央行仍将继续通过逆回购等公开市场工具灵活操作，对冲短期资金面扰动因素，资金将平稳跨节无虞。

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